Ketika ekonomi berubah menjadi lesu, Anda mungkin mendengar laporan jatuhnya perumahan dimulai, meningkatnya klaim pengangguran dan turunnya output ekonomi. Bagaimana hal ini mempengaruhi kita sebagai investor? Apa hubungan pembangunan rumah dan penyusutan produksi dengan portofolio Anda? Seperti yang akan Anda lihat, indikator-indikator ini adalah bagian dari gambaran yang lebih besar yang menentukan kekuatan ekonomi dan apakah kita berada dalam masa resesi atau ekspansi. (Lihat juga “Tinjauan Resesi Masa Lalu.”)
Siklus bisnis
Untuk memahami keadaan ekonomi pada suatu titik waktu tertentu, kita perlu memulai dengan siklus bisnis. Secara umum, siklus bisnis terdiri dari empat periode aktivitas yang berbeda, yang masing-masing dapat berlangsung selama berbulan-bulan atau bertahun-tahun.
Atas. Pada puncaknya, ekonomi berjalan lancar. Pekerjaan berada pada atau mendekati puncaknya, produk domestik bruto riil (PDB) tumbuh pada tingkat yang sehat, dan pendapatan meningkat. Yang kurang menggembirakan adalah harga naik karena inflasi. Meski begitu, sebagian besar perusahaan, pekerja, dan investor sedang menikmati masa-masa booming.
Resesi. Pepatah lama “apa yang naik harus turun” berlaku di sini dengan sempurna. Setelah banyak pertumbuhan dan keberhasilan, pendapatan dan lapangan kerja mulai menurun karena sejumlah penyebab: peristiwa eksternal seperti invasi atau kejutan pasokan, koreksi tiba-tiba pada harga aset yang terlalu panas, atau penurunan belanja konsumen karena inflasi – yang pada gilirannya dapat menyebabkan perusahaan memberhentikan karyawannya. (Karena kontraktor membayar pekerja dan harga yang mereka tetapkan kepada konsumen “tidak elastis” atau awalnya menolak perubahan, mengurangi gaji adalah respons yang umum). Meningkatnya pengangguran mendorong pengeluaran konsumen lebih jauh ke bawah, memicu lingkaran setan kontraksi ekonomi. Resesi umumnya didefinisikan sebagai dua atau lebih kuartal berturut-turut penurunan PDB riil. (Lihat juga, “9 Efek Umum Inflasi”.)
Lewat. Ini adalah bagian dari siklus bisnis ketika output dan pekerjaan mencapai titik terendah. Pada titik ini, pengeluaran dan investasi telah mendingin secara signifikan, dan harga serta upah telah turun. Penyelarasan ini membuat akuisisi baru menarik bagi konsumen dan investasi baru – dalam pekerjaan dan aset – menarik bagi perusahaan.
Ekspansi (pemulihan). Selama pemulihan – atau “ekspansi” jika kita tidak membahasnya dalam konteks resesi terakhir – ekonomi mulai tumbuh lagi. Ketika konsumen membelanjakan lebih banyak, perusahaan meningkatkan produksi mereka dan mengarahkan mereka untuk mempekerjakan lebih banyak pekerja. Ada persaingan tenaga kerja yang mendorong kenaikan upah dan memasukkan lebih banyak uang ke kantong pekerja (dan juga konsumen). Itu memungkinkan perusahaan untuk membebankan lebih banyak, yang menyebabkan inflasi, yang, jika pada awalnya lemah, pada akhirnya dapat menghentikan pertumbuhan dan memulai siklus lagi. Namun, dalam jangka panjang, sebagian besar ekonomi cenderung tumbuh, dengan setiap puncak mencapai puncak yang lebih tinggi daripada yang terakhir.
Fase siklus bisnis
Skema ini, tentu saja, terlalu disederhanakan: ekonomi, misalnya, kadang-kadang mengalami resesi double-dip, di mana pemulihan singkat diikuti oleh resesi lain. Perekonomian nasional juga tidak memiliki jalur pertumbuhan jangka panjang yang positif. Hubungan antara pengeluaran, harga, upah, dan output yang dijelaskan di atas juga terlalu sederhana: Pemerintah sering kali memiliki pengaruh besar pada semua tahap siklus. Pajak, regulasi, atau tekanan uang yang berlebihan dapat memicu resesi. Insentif fiskal dan moneter dapat membalikkan ekonomi yang menyusut jika kecenderungan alami untuk menyeimbangkan tidak terwujud. (Lihat juga “Industri yang Berkembang Selama Resesi.”)
Apa artinya ini bagi investor?
Memahami siklus bisnis tidak terlalu menjadi masalah kecuali jika itu meningkatkan pengembalian portofolio. Apa yang harus dilakukan investor selama resesi? Jawabannya tergantung pada situasi Anda dan investor mana Anda. (Lihat juga “Bukti Resesi untuk Portofolio Anda”.)
Pertama, ingat bahwa pasar beruang tidak berarti tidak ada cara untuk menghasilkan uang. Beberapa investor mengambil keuntungan dari pasar yang jatuh dengan menjual saham pendek, yang berarti mereka menghasilkan uang saat harga saham turun dan kehilangan uang saat mereka naik. Namun, teknik ini hanya boleh digunakan oleh investor berpengalaman karena perangkapnya yang unik. Yang paling penting, kerugian dari penjualan pendek berpotensi tidak terbatas: tidak ada batasan yang jelas seberapa jauh nilai suatu saham bisa naik. (Lihat juga “Tutorial Penjualan Singkat”.)
Jenis investor lain memperlakukan resesi seperti penjualan di department store lokal. Teknik ini, yang dikenal sebagai investasi nilai, memandang penurunan harga saham sebagai tawaran yang menunggu untuk dibeli. Bertaruh bahwa waktu yang lebih baik akan kembali ke ekonomi di beberapa titik, investor menyukai pasar beruang karena membeli bisnis berkualitas baik dengan harga murah.
Ada tipe investor lain yang nyaris tidak gentar selama resesi. Seorang pendukung strategi “beli dan tahan” jangka panjang tahu bahwa masalah jangka pendek hampir tidak akan berperan dalam 20 hingga 30 tahun ke depan.
Tentu saja, hanya sedikit dari kita yang memiliki kemewahan mencari puluhan tahun di seluruh papan, atau perut besi yang tidak perlu melakukan apa pun mengingat kerugian kertas yang sangat besar. Investasi nilai bukan untuk semua orang karena memerlukan penelitian yang ekstensif, sementara short selling adalah disiplin yang lebih keras daripada membeli dan menahan. Kuncinya adalah memahami situasi Anda dan memilih gaya yang sesuai untuk Anda. Misalnya, jika Anda akan pensiun, pendekatan jangka panjang jelas bukan untuk Anda. Alih-alih mengandalkan pasar saham, seseorang harus melakukan diversifikasi ke aset lain seperti obligasi, pasar uang, dan real estat.
Garis bawah
Membaca berita utama selama resesi dapat meyakinkan Anda bahwa langit sedang runtuh. Tetapi penurunan adalah bagian normal dari siklus bisnis, dan penting untuk mengembangkan strategi untuk menghadapinya berdasarkan situasi keuangan dan selera risiko Anda setelah resesi.