Struktur Modal - Makna dan Faktor Penentu Struktur Modal - Mangihin.com

Pengertian Struktur Modal

Struktur Modal disebut sebagai rasio berbagai jenis sekuritas yang diajukan oleh perusahaan sebagai keuangan jangka panjang. Struktur modal melibatkan dua keputusan-

1. Jenis surat berharga yang akan diterbitkan adalah saham ekuitas, saham preferen dan pinjaman jangka panjang (Debentures).
2. Rasio relatif sekuritas dapat ditentukan dengan proses capital gearing. Atas dasar ini, perusahaan dibagi menjadi dua
   1. Perusahaan yang sangat diarahkan – Perusahaan-perusahaan yang proporsi kapitalisasi ekuitasnya kecil.
   2. Perusahaan yang diarahkan rendah – Perusahaan-perusahaan yang modal ekuitasnya mendominasi total kapitalisasi.

   Misalnya – Ada dua perusahaan A dan B. Jumlah kapitalisasi total menjadi USD 200.000 dalam setiap kasus. Rasio modal ekuitas terhadap total kapitalisasi di perusahaan A adalah USD 50.000, sedangkan di perusahaan B, rasio modal ekuitas USD 150.000 terhadap total kapitalisasi, yaitu di Perusahaan A proporsinya 25% dan di perusahaan B proporsinya 75% . Dalam kasus seperti itu, perusahaan A dianggap sebagai perusahaan yang memiliki roda gigi tinggi dan perusahaan B adalah perusahaan yang memiliki roda gigi rendah.

Faktor Penentu Struktur Modal

 

1. Trading on Equity- Kata “ekuitas” menunjukkan kepemilikan perusahaan. Perdagangan ekuitas berarti mengambil keuntungan dari modal saham ekuitas untuk meminjam dana atas dasar yang wajar. Ini mengacu pada keuntungan tambahan yang diperoleh pemegang saham ekuitas karena penerbitan surat utang dan saham preferen. Hal ini didasarkan pada pemikiran bahwa jika tingkat dividen atas modal preferensi dan tingkat bunga atas modal pinjaman lebih rendah dari tingkat umum pendapatan perusahaan, pemegang saham ekuitas berada dalam keuntungan yang berarti perusahaan harus memilih campuran preferensi yang bijaksana. saham, saham ekuitas serta surat utang. Perdagangan ekuitas menjadi lebih penting ketika harapan pemegang saham tinggi.
2. Tingkat kendali- Dalam sebuah perusahaan, direkturlah yang disebut wakil terpilih dari pemegang saham ekuitas. Anggota-anggota ini memiliki hak suara maksimum dalam suatu kekhawatiran dibandingkan dengan pemegang saham preferen dan pemegang surat utang. Pemegang saham preferen memiliki hak suara yang lebih sedikit sementara pemegang surat utang tidak memiliki hak suara. Jika kebijakan manajemen perusahaan sedemikian rupa sehingga mereka ingin mempertahankan hak suara mereka di tangan mereka, struktur modal terdiri dari pemegang surat utang dan pinjaman daripada saham ekuitas.
3. Fleksibilitas rencana keuangan- Dalam suatu perusahaan, struktur modal harus sedemikian rupa sehingga ada kontraksi maupun relaksasi dalam rencana. Obligasi dan pinjaman dapat dikembalikan kembali sesuai waktu yang dibutuhkan. Sementara modal ekuitas tidak dapat dikembalikan pada titik mana pun yang memberikan kekakuan pada rencana. Oleh karena itu, untuk memungkinkan struktur permodalan, perusahaan harus menerbitkan surat utang dan pinjaman lainnya.
4. Pilihan investor- Kebijakan perusahaan umumnya adalah memiliki kategori investor yang berbeda untuk sekuritas. Oleh karena itu, struktur permodalan harus memberikan pilihan yang cukup kepada semua jenis investor untuk berinvestasi. Investor yang berani dan suka bertualang biasanya mencari saham ekuitas dan pinjaman dan surat utang biasanya dinaikkan dengan mengingat investor yang sadar.
5. Kondisi pasar modal- Dalam kehidupan perusahaan, harga pasar saham memiliki pengaruh yang penting. Selama masa depresi, struktur modal perusahaan umumnya terdiri dari surat utang dan pinjaman. Sedangkan pada masa keuntungan dan inflasi, modal perusahaan harus terdiri dari modal saham umumnya saham ekuitas.
6. Jangka waktu pembiayaan- Ketika perusahaan ingin meningkatkan pembiayaan untuk jangka pendek, itu berlaku untuk pinjaman dari bank dan lembaga lain; sedangkan untuk jangka panjang berlaku untuk penerbitan saham dan surat utang.
7. Biaya pembiayaan- Dalam struktur modal, perusahaan harus melihat faktor biaya ketika sekuritas dinaikkan. Terlihat bahwa surat utang pada saat perolehan laba perusahaan terbukti menjadi sumber keuangan yang lebih murah dibandingkan dengan saham ekuitas di mana pemegang saham ekuitas menuntut bagian keuntungan ekstra.
8. Stabilitas penjualan- Sebuah bisnis mapan yang memiliki pasar yang berkembang dan omset penjualan yang tinggi, perusahaan berada dalam posisi untuk memenuhi komitmen tetap. Bunga atas surat utang harus dibayar terlepas dari keuntungannya. Oleh karena itu, ketika penjualan tinggi, maka laba akan tinggi dan perusahaan berada dalam posisi yang lebih baik untuk memenuhi komitmen tetap seperti bunga atas surat utang dan dividen atas saham preferen. Jika perusahaan mengalami penjualan yang tidak stabil, maka perusahaan tidak dalam posisi untuk memenuhi kewajiban tetap. Jadi, modal ekuitas terbukti aman dalam kasus seperti itu.
9. Ukuran perusahaan- Struktur modal perusahaan bisnis kecil umumnya terdiri dari pinjaman dari bank dan laba ditahan. Sementara di sisi lain, perusahaan besar yang memiliki itikad baik, stabilitas, dan keuntungan yang mapan dapat dengan mudah melakukan penerbitan saham dan surat utang serta pinjaman dan pinjaman dari lembaga keuangan. Semakin besar ukurannya, semakin luas total kapitalisasinya.