Nilai tukar tetap adalah nama yang diberikan kepada rezim nilai tukar yang diadopsi oleh negara-negara yang, dengan menggunakan mata uang asing sebagai referensi, mempertahankan nilai tukar tetap seperti yang ditetapkan oleh pemerintah.
Tidak seperti yang terjadi pada nilai tukar mengambang (rezim nilai tukar yang berlawanan), nilai tukar tetap tidak mengikuti perubahan yang terjadi di pasar keuangan, maupun variasi dalam hukum penawaran dan permintaan. Satu-satunya koreksi yang dilakukan terhadap tarif adalah satu kali dan diberi spasi.
Rezim menjadi populer di abad ke-19, ketika referensi masih menjadi standar emas. Pada abad kedua puluh, setelah dua Perang Besar dan kebangkitan Amerika Serikat dalam perekonomian, pola dolar muncul – yang, meskipun dikurangi dengan penyebaran model fluktuasi, menjamin bahwa dolar masih menjadi mata uang yang paling banyak digunakan. sebagai acuan.
Di Brasil, periode yang paling terkenal untuk mengadopsi nilai tukar tetap adalah antara 1994 dan 1998, ketika Fernando Henrique Cardoso masih menjadi Menteri Keuangan dan sampai masa jabatan pertamanya sebagai Presiden Brasil.
Pembentukannya bahkan mengungkapkan salah satu fungsi utama nilai tukar tetap: digunakan sebagai ukuran pengendalian inflasi.
Namun, para pengkritiknya berpendapat bahwa efisiensinya dalam hal ini harus dimasukkan ke dalam perspektif, sehingga menjadi ukuran satu kali dalam ekonomi inflasi yang tidak terkendali.
Bagaimana nilai tukar tetap berkembang di seluruh dunia?
Dimulai pada abad ke-19, nilai tukar tetap mendominasi sebagian besar ekonomi Barat dengan gagasan pertukaran yang dikendalikan negara.
Saat itu, referensi pertama untuk kutipan adalah emas. Artinya, masing-masing dari mereka menetapkan nilai yang akan dimiliki mata uang nasional mereka terhadapnya, yang memulai periode yang dikenal sebagai standar emas.
Pada abad ke-20, kita melewati standar dolar dan dominasi nilai tukar mengambang.
Meski begitu, beberapa negara terus mengadopsi rezim selama beberapa dekade – kurang lebih berhasil (percayalah, ada contoh di setiap rentang yang berhasil).
Di Cina, misalnya, nilai tukar tetap dianggap penting untuk pembangunan negara yang kuat. Devaluasi dolar terhadap renminbi memungkinkan eksportir Cina menjadi kompetitif di pasar internasional, membanjiri rak-rak dunia dengan produk mereka di hampir semua bidang.
Di Brasil, di sisi lain, pengalaman yang paling terkenal (dan paling baru) dari nilai tukar tetap terjadi pada 1990-an. Selama sekitar 4 tahun, pemerintah mengendalikan harga dan menstabilkan ekonomi, setelah satu dekade penuh hiperinflasi. Pada akhirnya, ketika taktik itu tampaknya tidak lagi berhasil dan mengancam pertumbuhan ekonomi, itu ditinggalkan.
Tapi contoh paling kritis terlihat di Argentina. Utang luar negeri yang tidak dapat dibayar (dalam dolar), pembekuan deposito bank, deklarasi moratorium utang publik… Serangkaian kondisi bencana yang, di satu sisi, membuat tidak mungkin untuk mempertahankan paritas dolar-1 untuk peso dipertahankan sampai saat itu dan, pada yang lain, membuat pengabaian mereka tak terbayangkan. Negara ini kembali ke rezim nilai tukar mengambang hanya pada tahun 2001.
Bagaimana rezim nilai tukar tetap dan mengambang berinteraksi satu sama lain?
Baik rezim nilai tukar tetap dan mengambang dianggap berlawanan. Namun, sangat sulit bagi satu negara untuk mengadopsinya sepenuhnya dan hanya untuk jangka waktu yang lama.
Oleh karena itu, hal yang normal adalah bergerak di antara masing-masing sesuai dengan kebijakan pertukaran yang dianut dan mengalami variasi di dalamnya.
Yang utama menyangkut fleksibilitas model yang dibuat di sekitar nilai tukar mengambang.
Menurut apa yang disebut “fluktuasi kotor”, pasar bebas menentukan nilai tukar, sesuai dengan prinsip penawaran dan permintaan, tetapi pemerintah menggunakan strategi khusus untuk mengendalikannya. Berdasarkan manipulasi jumlah dolar yang tersedia, Bank Sentral mengontrol kuotasi – yang sangat mirip dengan model kontrol yang ditetapkan dalam nilai tukar tetap, apakah Anda setuju?