Pengambilalihan bermusuhan adalah modalitas mengambil kendali perusahaan di mana, bahkan tanpa persetujuan dari dewan direksi perusahaan yang akan dibeli, pembeli memaksa akuisisi.
Dalam praktiknya, seolah-olah Anda memiliki rumah dan, ketika Anda menjualnya, memutuskan bahwa Anda tidak ingin menjualnya kepada tetangga Anda. Salah satu dari mereka, menyadari hal ini, mengangkat bahu dan, dengan menggunakan sarana hukum dan ekonomi yang tersedia, tetap membeli rumahnya.
Terdengar agresif? Nah, nama bermusuhan tidak ditambahkan ke denominasi untuk apa-apa.
Secara umum, pengambilalihan yang tidak bersahabat adalah bagian dari kelompok yang lebih besar – pengambilalihan. Istilah ini menunjuk tidak lebih dari pembelian satu perusahaan oleh yang lain, melalui transaksi sahamnya di Bursa Efek.
Namun, ada bentuk pengambilalihan yang lebih “bersahabat”, di mana dewan direksi perusahaan yang dibeli setuju dengan negosiasi tersebut.
Salah satu perusahaan yang telah melalui proses take over yang “ramah” adalah Body Shop (sudah dibeli oleh L’Oreal dan kemudian oleh Natura). Di sisi lain, di antara mereka yang telah mengalami upaya pengambilalihan yang tidak bersahabat (cara lain untuk menyebut taktik ini) adalah IMC Brasil (dari industri makanan) dan raksasa hiburan Netflix.
Bagaimana cara kerja pengambilalihan yang tidak bersahabat?
Proses membuat pengambilalihan yang tidak bersahabat sangat mirip dengan pengambilalihan umum.
Artinya, semuanya berkisar pada Penawaran Tender Publik (OPA) , yang merupakan sinyal dari pembeli ke pasar bahwa ia bermaksud untuk mengakuisisi sejumlah besar saham di perusahaan yang ia targetkan. Di sini, tanggal akuisisi juga diungkapkan, bersama dengan jumlah yang harus dibayar per saham.
Pertanyaan besar, dan apa yang membedakan akuisisi bermusuhan dari akuisisi ramah, adalah keselarasan perusahaan yang bersangkutan dengan pengalihan saham ini.
Kalau bersahabat, sudah ada kesepakatan yang sudah ditentukan sebelumnya antara kedua belah pihak, yang bekerja sama sehingga transaksi pengendalian dipermudah dan bermanfaat bagi kelangsungan organisasi. Oleh karena itu, dewan harus sadar dan memiliki keputusan yang menguntungkan.
Jika Anda bermusuhan, semua ini tidak terjadi. Secara umum, dewan memveto kesepakatan tersebut, dan bahkan dapat menetapkan langkah-langkah yang mencegahnya terwujud (seperti yang akan kita lihat di topik berikutnya). Jika tindakan tersebut tidak diambil (atau disetujui, bila disarankan), pembeli dapat memaksa akuisisi.
Isunya begitu dramatis sehingga memotivasi plot bahkan fiksi, seperti dalam cerita baru-baru ini dari komik terkenal Eropa Michel Vaillant. Di dalamnya, protagonis dan antagonis memperdebatkan kontrol perusahaan yang dibuat oleh yang pertama dan diambil melalui pengambilalihan yang tidak bersahabat oleh yang kedua.
Namun kita tidak perlu menggunakan fiksi untuk memahami agresivitas yang terkandung dalam keputusan mengabaikan keputusan direksi.
Kembali ke contoh praktis di awal teks ini, seolah-olah tetangga Anda, bahkan mengetahui keputusan Anda, pergi ke perusahaan real estate dan mengajukan proposal untuk properti – sebuah pernyataan “Saya tidak peduli jika Anda tidak” ga mau jual ke saya, saya tetap beli, ”setuju ga? Kita sudah bisa merasakan kebencian dan penghakiman berjalan melalui lingkungan.
Bagaimana perusahaan melindungi diri dari pengambilalihan yang tidak bersahabat?
Seperti yang kami janjikan, masih ada cara bagi perusahaan untuk melindungi diri dari jenis pengambilalihan ini.
Dan itu tidak termasuk mengancam agen real estat mana pun – meskipun nama taktik utama mempertahankan nada dramatis dari cerita tersebut.
Pil racun (dalam terjemahan bebas, pil racun ) adalah penentuan bahwa ketika pemegang saham mencapai tanda memegang 5% hingga 30% saham (tergantung pada perusahaan), ia harus membuat penawaran di seluruh organisasi. Dengan kata lain, tidak ada apa-apa tentang hanya menjadi pemegang saham pengendali: itu adalah segalanya atau (hampir) tidak ada.
Mekanisme lain dari jenis ini adalah:
- Pertahanan Pac-man , yaitu ketika target, secara bergantian, berhasil membeli pengakuisisi. Seolah-olah, pada akhirnya, Andalah yang akhirnya membeli rumah tetangga Anda.
- Parasut emas , yang memungkinkan eksekutif organisasi untuk mengakhiri kontrak mereka, dan menerima denda pesangon yang tinggi jika terjadi perubahan kendali. Dalam hal ini, Anda bahkan menjual rumah, tetapi membawa perabotan (dan segala sesuatu yang berharga) bersama Anda.