Investor yang membeli dan menjual saham individu harus memiliki filosofi investasi untuk membantu memandu pengambilan keputusan mereka. Salah satu pendekatan yang digunakan oleh beberapa investor terbaik sepanjang masa, termasuk Warren Buffett , adalah berfokus pada nilai intrinsik perusahaan, atau nilai saham berdasarkan hasil masa depan bisnis yang mendasarinya. Ketika sebuah saham dijual dengan harga yang jauh lebih rendah dari nilai intrinsiknya, ini memberikan peluang investasi yang baik, dan ketika dijual lebih dari nilai intrinsiknya, saham tersebut harus dijual atau dihindari sebagai investasi.
Tapi bagaimana Anda menentukan apakah suatu saham dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah? Sebuah bisnis bernilai nilai diskon dari semua uang tunai yang akan dihasilkan untuk pemiliknya selama umur bisnis. Menentukan ini melibatkan membuat beberapa proyeksi tentang masa depan bisnis, ekonomi dan suku bunga.
Untungnya, ada beberapa rasio dan sinyal sederhana yang dapat membantu dalam menentukan apakah suatu saham murah atau mahal. Perlu dicatat bahwa tidak ada satu pun metrik yang sempurna dan setiap penggunaan rasio atau tanda ini untuk menentukan nilai bisnis harus dipertimbangkan bersama dengan analisis lengkap bisnis dan industri perusahaan.
4 cara untuk mengetahui apakah suatu saham dinilai terlalu tinggi
1. Kelipatan penilaian ditingkatkan
Salah satu cara tercepat untuk mendapatkan ukuran penilaian perusahaan adalah dengan melihat rasio yang membandingkan harga saham dengan ukuran kinerjanya, seperti laba per saham . Dengan melihat rasio ini dan membandingkannya dengan perusahaan lain di industri yang sama serta pasar secara keseluruhan, Anda dapat memahami bagaimana perusahaan dinilai. Jika kelipatan valuasinya di atas pesaing utama, bisa jadi karena sahamnya dinilai terlalu tinggi.
Berikut adalah beberapa rasio penilaian yang paling populer.
rasio P/E
Rasio harga terhadap pendapatan (P/E) adalah salah satu rasio yang paling banyak digunakan dalam analisis investasi. Ini membandingkan harga saham perusahaan dengan pendapatan per sahamnya dan merupakan cara bagi investor untuk mengetahui berapa banyak mereka mendapatkan kekuatan pendapatan relatif terhadap harga yang mereka bayar untuk saham. Secara umum, lebih baik membayar rasio P/E rendah daripada rasio tinggi, tetapi ada banyak pengecualian untuk aturan itu.
Rasio P/E dapat dianggap sebagai cara untuk mengukur pandangan pasar tentang pertumbuhan pendapatan perusahaan di masa depan dan kepercayaan yang dimilikinya terhadap pertumbuhan yang menjadi kenyataan. Perusahaan dengan pertumbuhan tinggi cenderung melakukan perdagangan pada kelipatan P/E yang lebih tinggi daripada perusahaan dengan pertumbuhan rendah, tetapi bisnis dengan pertumbuhan sedang atau rendah juga dapat melakukan perdagangan dengan kelipatan tinggi jika pasar memiliki tingkat kepercayaan yang tinggi terhadap prospek.
Dalam beberapa tahun terakhir, beberapa bisnis telah melakukan perdagangan dengan P/E yang sangat tinggi karena tingkat suku bunga yang rendah memaksa investor untuk membayar untuk bisnis yang sedang berkembang. Saham Amazon telah berkinerja sangat baik meskipun memiliki beberapa P/E yang meningkat untuk sebagian besar keberadaannya. Rendahnya tingkat pendapatan yang dilaporkan perusahaan mendorong rasio naik karena tim manajemen menginvestasikan kembali pendapatan untuk mengembangkan bisnis. Pada awal tahun 2022, beberapa bisnis ini mengalami penurunan saham karena investor bergulat dengan prospek suku bunga yang lebih tinggi .
EV/EBIT
Nilai perusahaan (EV) terhadap EBIT sangat mirip dengan rasio P/E, tetapi menggunakan lebih dari sekadar harga dan pendapatan per saham dalam perhitungannya. EV memperhitungkan hutang yang dapat digunakan perusahaan untuk pembiayaan dan EBIT menghitung pendapatan sebelum bunga dan pajak.
EV dapat dihitung dengan menambahkan utang berbunga perusahaan, setelah dikurangi kas, ke kapitalisasi pasarnya. Selanjutnya, dengan menggunakan EBIT, Anda dapat dengan lebih mudah membandingkan pendapatan operasional aktual suatu bisnis dengan perusahaan lain yang mungkin memiliki tarif pajak atau tingkat utang yang berbeda.
Lihat bagaimana rasio EV/EBIT dibandingkan dengan perusahaan lain di industri yang sama. Jika ada perbedaan di antara perusahaan, pahami mengapa hal itu bisa terjadi. Apakah mereka menghadapi masa depan yang sama atau berbeda? Jika prospeknya serupa di seluruh industri, mungkin seharusnya tidak ada perbedaan besar dalam kelipatan penilaian.
Harga-untuk-penjualan
Rasio harga terhadap penjualan (P/S) adalah rasio yang cukup sederhana yang dihitung dengan membagi kapitalisasi pasar perusahaan dengan pendapatannya selama 12 bulan sebelumnya. Rasio ini dapat berguna untuk perusahaan yang memiliki pendapatan rendah atau negatif karena faktor satu kali atau sedang dalam tahap awal dan banyak berinvestasi dalam bisnis. Ingatlah bahwa menghasilkan penjualan bukanlah tujuan akhir bagi seorang investor, melainkan keuntungan. Jadi, waspadalah terhadap perusahaan yang menggembar-gemborkan betapa menariknya saham mereka berdasarkan harga-untuk-penjualan jika mereka belum membuktikan bahwa mereka dapat menghasilkan pendapatan yang sebenarnya.
Industri perangkat lunak adalah area di mana rasio P/S mungkin berguna dalam analisis penilaian. Perusahaan perangkat lunak bisa sangat menguntungkan, tetapi sering kali menginvestasikan banyak modal selama tahap awal bisnis mereka, menyebabkan mereka menunjukkan pendapatan atau kerugian negatif. Dengan menggunakan rasio P/S, Anda bisa mengetahui penilaian meskipun perusahaan melaporkan kerugian.
Tetapi sebelum membeli saham di perusahaan tanpa pendapatan, pastikan untuk memahami bagaimana mereka berencana untuk melaporkan pendapatan di masa depan. Sebuah perusahaan yang tidak akan pernah menghasilkan keuntungan biasanya tidak terlalu berharga bagi pemiliknya.
2. Orang dalam perusahaan sedang menjual
Cara lain untuk mengetahui apakah suatu perusahaan mungkin dinilai terlalu tinggi adalah dengan memperhatikan apa yang dilakukan orang dalam perusahaan dengan saham mereka. Karyawan dan eksekutif biasanya memahami bisnis mereka lebih baik daripada siapa pun, dan jika mereka menjual saham, itu bisa menjadi pertanda bahwa mereka menganggap kesuksesan masa depan perusahaan lebih dari sekadar harga saham. Transaksi orang dalam dilaporkan dalam pengajuan dengan Securities and Exchange Commission dan dapat diakses melalui situs web agensi.
Tapi di sini sekali lagi, ada pengecualian untuk aturan tersebut. Orang dalam dapat menjual untuk sejumlah alasan yang tidak ada hubungannya dengan apa yang mereka pikirkan tentang penilaian perusahaan. Mereka mungkin menjual untuk menutupi pajak atas hibah saham yang mereka terima, mereka dapat menyeimbangkan kembali keseluruhan portofolio mereka, atau mereka mungkin hanya membutuhkan uang untuk pembelian seperti rumah atau mobil. Berikan perhatian khusus pada penjualan yang dilakukan oleh CEO, CFO, atau pendiri perusahaan. Penjualan oleh individu-individu tersebut kemungkinan memiliki nilai informasi lebih dari karyawan lain.
Sebaliknya, insider buying cenderung mengindikasikan bahwa mereka percaya bahwa saham tersebut menarik. Sementara penjualan dapat terjadi karena berbagai alasan, para eksekutif biasanya membeli karena satu alasan: mereka pikir saham adalah investasi yang bagus. Namun, pastikan untuk membaca pengajuan dengan cermat. Orang dalam yang diberikan saham sebagai bagian dari kompensasi mereka tidak sama dengan seorang eksekutif yang menggunakan uang mereka sendiri untuk membeli saham di pasar terbuka.
3. Rasio PEG
Rasio pertumbuhan harga terhadap pendapatan, atau PEG, adalah cara untuk membandingkan rasio P/E dengan tingkat pertumbuhan perusahaan. Rasio P/E yang tinggi untuk perusahaan yang tumbuh cepat mungkin masuk akal, jadi penting untuk memahami prospek pertumbuhan sebelum membuat penilaian hanya berdasarkan rasio P/E.
Rasio PEG di atas 2 biasanya dianggap mahal, sedangkan rasio di bawah 1 mungkin menunjukkan kesepakatan yang bagus. Seperti halnya metrik apa pun, rasio hanya sama berharganya dengan informasi yang digunakan untuk menghitungnya. Jika proyeksi Anda tentang pertumbuhan di masa depan tidak sesuai, rasionya tidak akan memiliki banyak nilai bagi Anda.
4. Siklus ekonomi akan segera berputar
Beberapa perusahaan bersifat siklus , artinya keuntungan mereka naik dan turun seiring dengan siklus ekonomi secara keseluruhan. Bisnis ini bisa menjadi salah satu yang paling sulit untuk dinilai karena terkadang terlihat murah berdasarkan rasio seperti P/E saat siklus ekonomi akan segera bergulir. Sebaliknya, mereka bisa tampak mahal ketika pendapatan mereka tertekan, yang menyebabkan kelipatan penilaian meningkat. Tetapi pendapatan yang tertekan ini mungkin berada pada titik terendah dalam siklus ekonomi, waktu yang tepat ketika saham paling menarik.
Jika Anda menemukan perdagangan bisnis siklis untuk kelipatan rendah, pastikan Anda mempertimbangkan siklus ekonomi dan apakah keadaan akan berubah menjadi lebih buruk. Tawar-menawar yang nyata mungkin sebenarnya merupakan saham yang dinilai terlalu tinggi.
Intinya
Menilai bisnis seringkali lebih merupakan seni daripada sains. Tetapi melihat rasio penilaian, apa yang dilakukan orang dalam perusahaan dan di mana kita berada dalam siklus ekonomi, semuanya dapat memberikan petunjuk apakah suatu perusahaan dinilai terlalu tinggi atau tidak.
Ingatlah bahwa tidak ada formula ajaib dalam hal investasi dan Anda tidak boleh hanya mengandalkan satu atau dua metrik untuk membuat keputusan. Berusahalah untuk memahami prospek masa depan perusahaan dan jika Anda tidak dapat mencapai kesimpulan, lebih baik Anda tidak memiliki saham sama sekali.