Pengertian Fair Value Investasi

By | May 4, 2021
perbedaan fair value dan book value,prinsip nilai wajar,konsep nilai wajar,contoh kasus fair value,bagaimana penerapan fair value di indonesia,makalah fair value,fair value principle adalah,contoh fair market value

Nilai wajar / Fair Value investasi adalah representasi dari apa yang dapat diharapkan untuk dijual dalam pasar yang adil dan kompetitif. Penting untuk membedakan antara nilai wajar dan nilai pasar karena, meskipun serupa, keduanya bukanlah hal yang sama.

Pelajari apa itu nilai wajar, apa perbedaannya dengan nilai pasar, dan bagaimana menentukan nilai wajar dalam berinvestasi.

Apakah Nilai Wajar Itu?

Nilai wajar investasi adalah harga hipotetis yang akan dijual oleh investasi dalam transaksi normal ketika pembeli dan penjual dengan bebas menyetujui harga tersebut. Ini berarti baik pembeli maupun penjual tidak diwajibkan untuk melakukan transaksi. Konsep luas ini berlaku untuk aset fisik dan sekuritas keuangan.

  • Definisi alternatif : Di sini, kita berbicara tentang nilai wajar investasi dari perspektif investor perorangan. Nilai wajar diperlakukan secara berbeda dalam konteks pelaporan keuangan, dan terkadang secara khusus ditentukan oleh undang-undang negara bagian untuk digunakan dalam masalah hukum. 1
  • Nama alternatif : Nilai intrinsik

Bagaimana Nilai Wajar Bekerja

Sebelum kita terjun ke penentuan nilai wajar, penting untuk dipahami bahwa nilai wajar suatu investasi adalah perkiraan, atau potensi, nilai dan memerlukan beberapa asumsi. Ini bukan kalkulasi yang tepat tentang nilai sebenarnya dari sebuah investasi. Sejauh asumsi yang Anda buat berbeda dari kenyataan atau berbeda dari taksiran yang dibuat orang lain, maka taksiran nilai wajar Anda akan berbeda.

Cara dasar untuk mengestimasi nilai wajar investasi adalah dengan model arus kas yang didiskontokan .   

Untuk saham, arus kas yang relevan adalah dividen saham , dan model arus kas yang didiskontokan (dividen) yang paling umum adalah Model Pertumbuhan Gordon.

Menentukan Nilai Wajar suatu Investasi

Untuk melihat cara kerjanya, mari kita lihat persamaan berikut menggunakan contoh sederhana.

Nilai intrinsik ekuitas dihitung dengan membagi nilai dividen tahun depan dengan tingkat pengembalian dikurangi tingkat pertumbuhan.

P = D1 / r – g

(Di sini, P = harga saham saat ini, D1 = nilai dividen tahun depan, g = tingkat pertumbuhan konstan yang diharapkan, dan r = tingkat pengembalian yang diperlukan.)

Misalkan saham tersebut diharapkan membayar dividen $ 2, tingkat diskonto 8%, dan tingkat pertumbuhan yang diharapkan adalah 6%. Nilai wajar saham adalah $ 100.

Tapi apa yang masuk ke perkiraan dividen masa depan, tingkat diskonto, dan tingkat pertumbuhan yang diharapkan?

Dividen masa depan dapat diperkirakan berdasarkan riwayat dividen perusahaan dan dengan mempertimbangkan bagaimana dividen tumbuh dari waktu ke waktu. Ini akan memberi Anda tingkat pertumbuhan dividen yang diharapkan (g), dan Anda juga akan menggunakan informasi ini untuk menghitung dividen periode berikutnya (D1).

Misalnya, Anda melihat dividen lima tahun terakhir dan melihat bahwa mereka tumbuh rata-rata 6% per tahun. Asalkan Anda cukup berharap bahwa tingkat pertumbuhan akan terus berlanjut di masa depan, Anda dapat membiarkan g menjadi 6%. Anda akan meningkatkan dividen terbaru sebesar 6% dan itu menjadi D1. Dalam contoh kita, katakanlah dividen terakhir kita adalah $ 1,89. Karena kami berharap untuk tumbuh 6% di tahun mendatang, maka dividen yang kami harapkan di periode berikutnya adalah $ 1,89 x 1,06 = $ 2. 

Bagaimana dengan tingkat diskonto? Tingkat diskonto juga dapat dianggap sebagai tingkat pengembalian yang disyaratkan bagi seorang investor. 

Sederhananya, tingkat diskonto adalah tingkat yang Anda harapkan untuk diperoleh dari suatu investasi untuk membujuk Anda menginvestasikan uang Anda di dalamnya.

Beberapa faktor mempengaruhi tingkat pengembalian yang diperlukan , atau tingkat rintangan, seperti tingkat bunga yang dapat Anda peroleh dari obligasi pemerintah bebas risiko, inflasi yang diharapkan, likuiditas, dan seberapa berisiko investasi tersebut. Semakin menguntungkan faktor-faktor ini bagi investor, semakin rendah tingkat pengembalian yang disyaratkan; semakin tidak menguntungkan mereka, semakin tinggi tingkat pengembalian yang dibutuhkan investor. Untuk contoh hipotesis kami, kami mengatakan bahwa, berdasarkan penilaian kami terhadap masing-masing faktor tingkat pengembalian tersebut, kami harus berpikir bahwa kami dapat memperoleh 8% dengan berinvestasi di saham atau kami tidak akan melakukannya.  

Nilai Wajar / Fair Value vs. Nilai Pasar / Market Value

Nilai wajar adalah perkiraan berapa nilai investasi dalam pasar yang kompetitif dan bebas. Nilai pasar adalah nilai investasi saat ini sebagaimana ditentukan oleh transaksi pasar aktual, dan oleh karena itu dapat berfluktuasi lebih sering daripada nilai wajar. Nilai wajar juga dihitung berdasarkan model estimasi yang dipilih seperti model arus kas diskonto yang mengharuskan investor membuat beberapa asumsi tentang input model. Karena nilai pasar adalah nilai aktual yang diamati, tidak diperlukan asumsi.

Nilai wajar / Fair ValueNilai pasar / Market value
Nilai hipotetis atau perkiraanNilai sebenarnya atau harga saat ini
Dihitung dengan modelTeramati di pasar
Membutuhkan asumsiTidak ada asumsi 

Apa Arti Nilai Wajar bagi Investor Perorangan

Estimasi nilai wajar memberi Anda cara untuk menentukan nilai intrinsik jangka panjang dari investasi tertentu sehingga Anda dapat memutuskan apakah investasi itu ingin Anda beli, atau jual, jika Anda sudah memilikinya. 

Anda menggunakannya dengan membandingkan nilai wajar investasi dengan harga pasar saat ini. Sekali lagi menggunakan contoh saham yang kami perkirakan nilai wajarnya $ 100, kami akan memperoleh penawaran harga saat ini atas saham tersebut.

Jika nilainya di bawah $ 100, katakanlah $ 92,50, maka metode analisis ini akan menyarankan bahwa ini adalah saham yang ingin kita beli karena harga pasarnya saat ini lebih rendah dari yang kita perkirakan nilainya. Sebaliknya, jika harga pasar saat ini di atas $ 100, misalnya $ 104.75, maka kita tidak akan membelinya karena saat ini overvalued.

Untuk mengilustrasikan bahwa ini hanya estimasi dan bahwa nilai yang diasumsikan dari input Anda memiliki pengaruh yang signifikan terhadap penentuan nilai wajar suatu saham, mari kita lihat apa yang terjadi jika Anda mengubah salah satu input Anda.

Konsep nilai wajar investasi hanyalah estimasi yang bertumpu pada model teoritis dengan input yang diestimasi. Ini tidak boleh dilihat sebagai ukuran yang tepat dari nilai investasi yang sebenarnya.

Misalkan Anda berubah pikiran dan memutuskan bahwa investasi tersebut sedikit lebih berisiko daripada yang Anda duga. Alih-alih tingkat pengembalian 8% yang disyaratkan, Anda memutuskan bahwa 9% lebih tepat. Itu berarti Anda hanya menilai saham pada $ 66,67. 

Itu perbedaan besar. Sekarang, bahkan pada $ 92,50, Anda akan menolak investasi ini berdasarkan model ini. Mengapa? Karena Anda harus membayar $ 92,50 untuk sesuatu yang sekarang Anda tentukan memiliki nilai wajar hanya $ 66,67. Itu tidak lagi sebanding dengan harganya.

Poin Penting

  • Nilai wajar adalah perkiraan nilai investasi dalam transaksi yang dilakukan secara bebas dalam kondisi normal.
  • Menentukan nilai wajar investasi membutuhkan estimasi yang dapat bervariasi antar investor, dan nilai estimasi tersebut sensitif terhadap asumsi yang digunakan.
  • Nilai wajar berbeda dari nilai pasar karena nilai pasar adalah nilai pasar aktual yang diamati untuk investasi, bukan perkiraan.
  • Jangan terlalu mengandalkan estimasi nilai wajar saat membuat keputusan investasi. Ini hanya perkiraan, dan sensitif terhadap pilihan input Anda.