Pengertian Pasar obligasi, Contoh, Dan Fungsinya

By | May 22, 2021
  • Apa Itu Pasar Obligasi?
  • Memahami Pasar Obligasi
  • Sejarah Pasar Obligasi
  • Jenis Pasar Obligasi
  • Indeks Obligasi
  • Pasar Obligasi vs. Pasar Saham
  • Pro dan Kontra Pasar Obligasi
  • FAQ Pasar Obligasi

Apa Itu Pasar Obligasi?

Pasar obligasi — sering disebut pasar utang, pasar pendapatan tetap, atau pasar kredit —adalah nama kolektif yang diberikan untuk semua perdagangan dan penerbitan sekuritas utang . Pemerintah biasanya menerbitkan obligasi untuk mengumpulkan modal untuk membayar hutang atau mendanai perbaikan infrastruktur.

Perusahaan publik menerbitkan obligasi ketika mereka perlu membiayai proyek ekspansi bisnis atau mempertahankan operasi yang sedang berjalan.

contoh pasar modal di indonesia,pengertian pasar modal menurut para ahli,perbedaan pasar uang dan pasar modal,pasar modal indonesia,pasar modal adalah,fungsi pasar modal,undang-undang pasar modal,pengertian pasar modal menurut uu

contoh pasar modal di indonesia,pengertian pasar modal menurut para ahli,perbedaan pasar uang dan pasar modal,pasar modal indonesia,pasar modal adalah,fungsi pasar modal,undang-undang pasar modal,pengertian pasar modal menurut uu

POIN PENTING

  • Pasar obligasi secara luas menggambarkan pasar di mana investor membeli sekuritas hutang yang dibawa ke pasar oleh entitas pemerintah atau perusahaan.
  • Pemerintah nasional umumnya menggunakan dana dari obligasi untuk membiayai perbaikan infrastruktur dan membayar hutang.
  • Perusahaan menerbitkan obligasi untuk meningkatkan modal yang dibutuhkan untuk mempertahankan operasi, menumbuhkan lini produk mereka, atau membuka lokasi baru.
  • Obligasi diterbitkan di pasar perdana, yang mengeluarkan hutang baru, atau di pasar sekunder, di mana investor dapat membeli hutang yang ada melalui broker atau pihak ketiga lainnya.
  • Obligasi cenderung kurang stabil dan lebih konservatif daripada investasi saham, tetapi juga memiliki pengembalian yang diharapkan lebih rendah.

Memahami Pasar Obligasi

Pasar obligasi secara luas tersegmentasi menjadi dua silo yang berbeda: pasar primer dan pasar sekunder. Pasar perdana sering disebut sebagai pasar “isu baru” di mana transaksi terjadi secara langsung antara penerbit obligasi dan pembeli obligasi. Intinya, pasar perdana menghasilkan terciptanya sekuritas utang anyar yang sebelumnya tidak pernah ditawarkan kepada publik.

Di pasar sekunder, surat berharga yang sudah dijual di pasar perdana kemudian diperjualbelikan di kemudian hari. Investor dapat membeli obligasi ini dari broker yang bertindak sebagai perantara antara pihak jual dan beli. Masalah pasar sekunder ini dapat dikemas dalam bentuk dana pensiun , reksa dana, dan polis asuransi jiwa — di antara banyak struktur produk lainnya.

Investor obligasi harus memperhatikan fakta bahwa obligasi sampah, meskipun menawarkan pengembalian tertinggi, menghadirkan risiko gagal bayar terbesar.

Sejarah Pasar Obligasi

Obligasi telah diperdagangkan jauh lebih lama daripada saham. Faktanya, pinjaman yang dapat dialihkan atau dialihkan kepada orang lain muncul sejak Mesopotamia kuno di mana hutang dalam satuan berat biji-bijian dapat ditukar di antara debitur. Faktanya, sejarah instrumen utang tercatat sejak 2400 SM; misalnya, melalui lempengan tanah liat yang ditemukan di Nippur, yang sekarang menjadi Irak. Artefak ini mencatat jaminan pembayaran biji-bijian dan konsekuensi terdaftar jika hutang tidak dilunasi. 1

Belakangan, di abad pertengahan, pemerintah mulai menerbitkan utang negara untuk mendanai perang. Faktanya, Bank of England , bank sentral tertua di dunia yang masih ada, didirikan untuk mengumpulkan uang guna membangun kembali angkatan laut Inggris pada abad ke-17 melalui penerbitan obligasi. Obligasi Departemen Keuangan AS yang pertama juga diterbitkan untuk membantu mendanai militer, pertama dalam perang kemerdekaan dari kerajaan Inggris, dan sekali lagi dalam bentuk ” Obligasi Kemerdekaan ” untuk membantu mengumpulkan dana untuk memerangi Perang Dunia I.

Pasar obligasi korporasi juga cukup tua. Perusahaan charter awal seperti Perusahaan Hindia Timur Belanda (VOC) dan Perusahaan Mississippi menerbitkan instrumen hutang sebelum mereka menerbitkan saham. Obligasi ini, seperti pada gambar di bawah, diterbitkan sebagai “jaminan” atau “jaminan” dan ditulis tangan kepada pemegang obligasi.

 

Jenis Pasar Obligasi

Pasar obligasi umum dapat dibagi menjadi klasifikasi obligasi berikut, masing-masing dengan serangkaian atributnya sendiri.

Obligasi Korporasi

Perusahaan menerbitkan obligasi korporasi untuk mengumpulkan uang karena berbagai alasan, seperti mendanai operasi saat ini, memperluas lini produk, atau membuka fasilitas manufaktur baru. Obligasi korporasi biasanya menggambarkan instrumen hutang jangka panjang yang memberikan jangka waktu setidaknya satu tahun.

Obligasi korporasi biasanya diklasifikasikan sebagai tingkat investasi atau hasil tinggi (atau ” sampah “). Kategorisasi ini didasarkan pada peringkat kredit yang diberikan kepada obligasi dan penerbitnya. Peringkat investasi adalah peringkat yang menandakan obligasi berkualitas tinggi yang memiliki risiko gagal bayar yang relatif rendah  .  Perusahaan pemeringkat obligasi seperti  Standard & Poor’s  dan  Moody’s  menggunakan sebutan yang berbeda, yang terdiri dari huruf besar dan kecil “A” dan “B”, untuk mengidentifikasi peringkat kualitas kredit obligasi.

Obligasi sampah adalah obligasi yang memiliki risiko gagal bayar lebih tinggi daripada kebanyakan obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan dan pemerintah. 

Obligasi adalah hutang atau janji untuk membayar pembayaran bunga investor bersamaan dengan pengembalian pokok yang diinvestasikan sebagai imbalan untuk membeli obligasi. Obligasi sampah merupakan obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan yang sedang berjuang secara finansial dan memiliki risiko tinggi  gagal bayar  atau tidak membayar pembayaran bunga mereka atau membayar kembali pokok pinjaman kepada investor. 

Obligasi sampah juga disebut obligasi bunga tinggi karena hasil yang lebih tinggi diperlukan untuk membantu mengimbangi risiko gagal bayar. Obligasi ini memiliki peringkat kredit di bawah BBB- dari S&P, atau di bawah Baa3 dari Moody’s.

Obligasi pemerintah

Obligasi pemerintah yang diterbitkan nasional (atau obligasi negara ) menarik pembeli dengan membayar nilai nominal yang tercantum di sertifikat obligasi, pada tanggal jatuh tempo yang disepakati , sambil juga menerbitkan pembayaran bunga berkala di sepanjang jalan. Karakteristik ini membuat obligasi pemerintah menarik bagi investor konservatif. Karena utang negara didukung oleh pemerintah yang dapat mengenakan pajak kepada warganya atau mencetak uang untuk menutupi pembayaran, ini dianggap jenis obligasi yang paling tidak berisiko, secara umum.

Di AS, obligasi pemerintah dikenal sebagai Treasury, dan sejauh ini merupakan pasar obligasi paling aktif dan likuid saat ini. Treasury Bill ( T-Bill ) adalah kewajiban hutang pemerintah AS jangka pendek yang didukung oleh  Departemen Keuangan  dengan jatuh tempo satu tahun atau kurang. Catatan Treasury ( T-note ) adalah surat utang pemerintah AS yang dapat dipasarkan   dengan tingkat bunga tetap dan jatuh tempo antara satu dan 10 tahun. Obligasi negara ( T-bond ) adalah surat utang pemerintah yang diterbitkan oleh Pemerintah Federal AS yang memiliki  jangka waktu  lebih dari 20 tahun.

Obligasi Daerah

Obligasi kota — biasanya disingkat sebagai obligasi “muni” —diterbitkan secara lokal oleh negara bagian, kota, distrik tujuan khusus, distrik utilitas publik, distrik sekolah, bandara dan pelabuhan milik publik, dan entitas milik pemerintah lainnya yang berupaya mengumpulkan uang untuk mendanai berbagai proyek.

Obligasi kota umumnya bebas pajak di tingkat federal dan juga dapat dibebaskan pajak di tingkat negara bagian atau lokal juga, membuatnya menarik bagi investor sadar pajak yang memenuhi syarat.

Munis terdiri dari dua tipe utama. Sebuah  obligasi kewajiban umum (GO) yang dikeluarkan oleh badan-badan pemerintah dan tidak didukung oleh pendapatan dari proyek tertentu, seperti jalan tol. Beberapa obligasi GO didukung oleh pajak properti khusus  ; yang lainnya dibayar dari dana umum. Sebuah  obligasi pendapatan  bukan mengamankan pembayaran pokok dan bunga melalui penerbit atau penjualan, bahan bakar, hunian hotel, atau pajak lainnya. Jika kotamadya adalah  penerbit  obligasi, pihak ketiga menanggung pembayaran bunga dan pokok.

Obligasi Beragun Hipotek (MBS)

Masalah MBS , yang terdiri dari hipotek gabungan atas properti real estat , dikunci oleh jaminan atas aset tertentu yang dijaminkan. Investor yang membeli sekuritas yang didukung hipotek pada dasarnya meminjamkan uang kepada pembeli rumah melalui pemberi pinjaman mereka. Ini biasanya membayar bunga bulanan, triwulanan, atau setengah tahunan.

MBS adalah jenis  keamanan yang didukung aset (ABS). Seperti yang menjadi sangat jelas terlihat dalam krisis subprime mortgage tahun 2007-2008, keamanan yang didukung hipotek hanya terdengar seperti hipotek yang mendukungnya.

Obligasi Pasar Berkembang

Ini adalah obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah dan perusahaan yang berlokasi di ekonomi pasar berkembang, obligasi ini memberikan peluang pertumbuhan yang jauh lebih besar, tetapi juga risiko yang lebih besar, daripada pasar obligasi domestik atau negara maju.

Sepanjang sebagian besar abad ke-20, negara-negara dengan ekonomi berkembang hanya menerbitkan obligasi sesekali. Namun, pada 1980-an, Menteri Keuangan saat itu, Nicholas Brady, memulai program untuk membantu ekonomi global merestrukturisasi utang mereka melalui penerbitan obligasi, sebagian besar dalam mata uang dolar AS. Banyak negara di Amerika Latin menerbitkan apa yang disebut obligasi Brady ini selama dua dekade berikutnya, menandai peningkatan dalam penerbitan utang pasar berkembang. Saat ini, obligasi diterbitkan di negara berkembang dan oleh perusahaan yang berlokasi di negara-negara ini di seluruh dunia, termasuk dari Asia, Amerika Latin, Eropa Timur, Afrika, dan Timur Tengah.

Risiko berinvestasi dalam obligasi pasar berkembang mencakup risiko standar yang menyertai semua  masalah utang , seperti variabel kinerja ekonomi atau keuangan penerbit dan kemampuan penerbit untuk memenuhi kewajiban pembayaran. Namun, risiko ini meningkat karena potensi ketidakstabilan politik dan ekonomi negara berkembang. Meskipun negara-negara berkembang secara keseluruhan telah mengambil langkah besar dalam membatasi risiko negara atau risiko  kedaulatan , tidak dapat disangkal bahwa peluang ketidakstabilan sosial ekonomi lebih besar di negara-negara ini daripada di negara-negara maju, khususnya AS.

Pasar negara berkembang juga menimbulkan risiko lintas batas lainnya, termasuk   fluktuasi nilai tukar dan devaluasi mata uang. Jika obligasi diterbitkan dalam mata uang lokal, nilai dolar terhadap mata uang itu dapat mempengaruhi hasil Anda secara positif atau negatif. Ketika mata uang lokal itu kuat dibandingkan dengan dolar, pengembalian Anda akan berdampak positif, sementara mata uang lokal yang lemah berdampak buruk pada nilai tukar dan berdampak negatif pada hasil. 

Indeks Obligasi

Sama seperti indeks S&P 500 dan Russell melacak ekuitas , indeks obligasi terkenal seperti Indeks Obligasi Agregat Bloomberg Barclays , Master Domestik Merrill Lynch, dan Indeks Obligasi Tingkat Investasi Luas AS Citigroup, melacak dan mengukur kinerja portofolio obligasi perusahaan . Banyak indeks obligasi adalah anggota dari indeks yang lebih luas yang mengukur kinerja portofolio obligasi global.

Indeks Obligasi Pemerintah / Korporasi Barclays (sebelumnya Lehman Brothers), juga dikenal sebagai ‘Agg’ , adalah indeks patokan  tertimbang pasar yang penting  . Seperti indeks patokan lainnya, ini memberi investor standar yang dapat digunakan untuk mengevaluasi kinerja reksa dana atau sekuritas. Sesuai dengan namanya, indeks ini mencakup obligasi pemerintah dan korporasi. Indeks ini terdiri dari instrumen utang perusahaan tingkat investasi dengan masalah lebih tinggi dari $ 100 juta dan jatuh tempo satu tahun atau lebih. Indeks adalah indeks patokan pengembalian total untuk banyak dana obligasi dan ETF.

Atas kebaikan Bloomberg
Atas kebaikan Bloomberg.

Pasar Obligasi vs. Pasar Saham

Obligasi berbeda dari saham dalam beberapa hal. Obligasi merupakan pembiayaan hutang, sedangkan pembiayaan ekuitas saham. Obligasi adalah suatu bentuk kredit dimana peminjam (yaitu penerbit obligasi) harus membayar kembali pokok pemilik obligasi ditambah bunga tambahan selama prosesnya. Saham tidak memberikan pemegang saham untuk pengembalian modal apa pun, juga tidak harus membayar bunga (atau dividen). 

Karena perlindungan hukum dan jaminan dalam obligasi yang menyatakan pembayaran kembali kepada kreditor, obligasi biasanya kurang berisiko daripada saham, dan karenanya memiliki pengembalian yang diharapkan lebih rendah daripada saham. Saham secara inheren lebih berisiko daripada obligasi sehingga memiliki potensi lebih besar untuk mendapatkan keuntungan yang lebih besar atau kerugian yang lebih besar.

Pasar saham dan obligasi cenderung sangat aktif dan likuid. Harga obligasi, bagaimanapun, cenderung sangat sensitif terhadap perubahan suku bunga, dengan harga yang bervariasi berbanding terbalik dengan pergerakan suku bunga. Harga saham, di sisi lain, lebih sensitif terhadap perubahan profitabilitas dan potensi pertumbuhan di masa depan.

Untuk investor tanpa akses langsung ke pasar obligasi, Anda masih bisa mendapatkan akses ke obligasi melalui reksa dana dan ETF yang berfokus pada obligasi.

Keuntungan dan Kerugian Pasar Obligasi

Sebagian besar ahli keuangan merekomendasikan bahwa portofolio yang terdiversifikasi dengan baik memiliki beberapa alokasi ke pasar obligasi. Obligasi beragam, likuid, dan volatilitas yang lebih rendah daripada saham, tetapi juga memberikan pengembalian yang umumnya lebih rendah dari waktu ke waktu dan membawa risiko kredit dan suku bunga. Oleh karena itu, memiliki terlalu banyak obligasi dapat menjadi terlalu konservatif dalam jangka waktu yang lama.

Seperti apa pun dalam hidup, dan terutama di bidang keuangan, obligasi memiliki pro dan kontra:

Pro

  • Cenderung tidak terlalu berisiko dan tidak mudah berubah dibandingkan saham.
  • Berbagai macam penerbit dan jenis obligasi untuk dipilih.
  • Pasar obligasi korporasi dan pemerintah termasuk yang paling likuid dan aktif di dunia.
  • Pemegang obligasi memiliki preferensi atas pemegang saham jika terjadi kebangkrutan.
Kontra

  • Risiko yang lebih rendah berarti pengembalian yang lebih rendah, secara rata-rata.
  • Membeli obligasi secara langsung mungkin kurang dapat diakses oleh investor biasa.
  • Eksposur terhadap risiko kredit (default) dan juga risiko suku bunga.

FAQ Pasar Obligasi

Apa Itu Pasar Obligasi dan Bagaimana Cara Kerjanya?

Pasar obligasi mengacu secara luas pada pembelian dan penjualan berbagai instrumen hutang yang diterbitkan oleh berbagai entitas. Korporasi dan pemerintah menerbitkan obligasi untuk meningkatkan modal utang guna mendanai operasi atau mencari peluang pertumbuhan. Sebagai gantinya, mereka berjanji untuk membayar kembali jumlah investasi awal, ditambah bunga. Mekanisme kerja jual beli obligasi mirip dengan mekanisme saham atau aset lain yang dapat dipasarkan, di mana tawaran disesuaikan dengan penawaran.

Apakah Obligasi Merupakan Investasi yang Baik?

Seperti investasi lainnya, hasil yang diharapkan dari sebuah obligasi harus dibandingkan dengan risiko yang ditimbulkannya. Semakin berisiko penerbitnya, semakin tinggi imbal hasil yang diminta investor. Oleh karena itu, obligasi sampah membayar suku bunga yang lebih tinggi tetapi juga berisiko lebih besar untuk gagal bayar. Departemen Keuangan AS membayar suku bunga yang sangat rendah, tetapi hampir tidak memiliki risiko.

Apakah Obligasi Merupakan Investasi yang Aman?

Obligasi cenderung stabil, investasi berisiko rendah yang memberikan kesempatan baik untuk pendapatan bunga maupun apresiasi harga. Direkomendasikan bahwa portofolio yang terdiversifikasi memiliki beberapa alokasi untuk obligasi, dengan bobot lebih pada obligasi karena jangka waktu seseorang semakin pendek.

Bisakah Anda Kehilangan Uang di Pasar Obligasi?

Iya. Meski tidak berisiko seperti saham, rata-rata harga obligasi memang berfluktuasi dan bisa turun. Jika suku bunga naik, misalnya, harga obligasi yang berperingkat tinggi pun akan turun. Sensitivitas harga obligasi terhadap perubahan suku bunga dikenal sebagai durasinya . Sebuah obligasi juga akan kehilangan nilai yang signifikan jika penerbitnya gagal bayar atau bangkrut, yang berarti obligasi tidak dapat lagi membayar penuh investasi awal atau bunga yang terhutang.